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前言：破产重整本质上是对债务人企业经营业务上的重组与债务上的调整，通过对市场失灵的有效介入，使得陷入债务困难的企业恢复经营能力的ag真人国际官网行为。从债务人企业确定投资人开始到重整计划的执行完毕，是一个长期且复杂的过程，其间充满了变数和不确定性。由于债务人企业发生了新的情况，给投资人带来了新的风险，故实践中出现了破产重整计划不能执行的现象。

一、破产重整计划不能执行的成因分析

01破产重整投资人自身原因

在重整计划执行过程中，投资人融资途径发生问题致使资金链断裂，或者投资人之间因人事任命等控制权方面发生意见分歧，都有可能导致重整投资人违约问题产生。在宁波市中级人民法院受理的银亿集团有限公司破产重整案件中，梓禾瑾芯股权投资合伙企业(有限合伙) 作为*ST银亿的重整投资人，在投资款支付方面一直有违约行为，并对银亿股份重整进程造成重大影响。

02债务人企业发生新情况

重整投资人一般是通过取得债务人100%股权或资产的方式，进入债务人企业。投资人看中的可能是债务人企业的资质、技术、人员、业务、市场等等，这些核心关注点将直接影响到债权人的未来利益，若债务人企业的上述因素发生了新情况，则可能导致重整计划执行时出现问题。在重庆海硕机械有限公司的重整案件中，重整计划载明：“若海硕公司在本草案经全体债权人表决正式通过后半年内未与某兵器研究所签订正式供应合同或订单，或一年内销售收入未达到500万元，或生产经营未得到实质性改变，将终结重整执行程序，向案件受理法院申请海硕公司进入破产清算程序。”重整计划执行期间，海硕公司订单签订不能如期进行或者不能确定能否签订，即生产经营未得到实质性改变，海硕公司债权人委员会召开会议，各类债权人代表及债委会成员一致同意停止重整计划的执行，申请法院对海硕公司破产清算。

03股权过户问题

重整计划被裁定批准后，投资人办理股权过户有时也会遇到障碍。广东省高级人民法院出台《关于审理企业破产案件若干问题的指引》第九十八条规定，人民法院批准重整计划时，……经审查批准的，应当按照重整计划的规定执行。对股权采取查封措施的人民法院或登记机关不予执行的，管理人可以向人民法院申请协助执行。江苏省高级人民法院《关于做好破产企业登记事项办理优化营商环境的实施意见》规定，根据人民法院裁定批准的破产重整计划，需要办理破产重整企业股东登记事项变更，但因企业原股东持有的股权已被质押或被法院查封，管理人无法申请办理股东变更登记的，破产法院可以采取出具协助执行通知书的方式，通知市场监管部门协助解除查封、涤除质押，并办理股权变更登记。陕西省高级人民法院《关于推进企业强制清算与破产登记事项便利化的实施意见》规定，经人民法院裁定宣告破产并终结破产程序或终结强制清算程序的公司，若公司股东的股权存在质押，应由作出终结强制清算或终结破产程序裁定的人民法院向企业登记机关出具协助执行通知书注销质押登记，再由破产管理人（清算组）向企业登记机关申请公司注销登记。企业注销后，破产管理人（清算组）应及时通知相关权利人。杭州市中级人民法院《关于破产程序中有关事项的司法协作意见（试行）》第五条规定，根据杭州两级法院批准的重整计划需要对重整企业的投资人权益进行调整的，管理人可持人民法院指定管理人决定书、批准重整计划裁定书、协助执行通知书向市场监管部门申请办理重整企业的股权强制转让手续。可见，各地关于投资人办理股权过户的做法并不统一，有的可以直接办理过户，有的必须等到原查封机关解除查封才能办理，实践中，因原查封机关拒绝办理解封或拖延办理解封的情况仍然存在，投资人在取得债务人企业股权的过程中并不顺利。

司法实践中，破产案件受理法院原则上只能解除本院采取的保全措施，无法解除其他法院采取的保全措施。破产企业的银行账户、股权等往往被全国多家法院冻结、轮候冻结，若发函请求执行法院逐一解除冻结或移交处置权，时限较长，且能否配合亦存在不确定性，不利于破产重整程序的推进。上海市在2023年全市优化营商环境建设大会上发布了《上海市加强集成创新持续优化营商环境行动方案》，徐汇法院在审理某某科技（上海）股份有限公司申请破产重整一案中，出具民事裁定书，裁定解除对某某科技（上海）股份有限公司所有银行账户的冻结（含其他法院的冻结、轮候冻结），该举措具有重大的积极示范效应，希望能被各地推广适用。

04其他不可预判的因素

除了投资人自身原因以及债务人企业发生新情况外，其他原因也会影响到重整计划的执行。譬如2020年最高法院就新冠疫情出具指导意见。【1】再如，债务人企业存在隐形债务，不为投资人所知，也未在会计账簿体现，根据破产法第九十二条第二款之规定，该债权人可按照重整计划规定的同类债权的清偿条件行使权利，这实际上将由投资人最终承担债务，并可能影响到重整计划的执行。

若破产企业存在分公司，且分公司存在财政部、国家税务总局《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(财税[2016]36号)之前欠税的，或者债务人存在已收款但未开票情形的，补税也将成为投资人放弃注入投资款的因素之一。

在管理人取得人民法院《确认无异议债权裁定书》及按照《重整计划》分配给债权人款项之前，税收债权也未得到实际清偿，投资人仍不能将债务人企业税务迁址至投资人需求所在地经营使用，可能导致投资目的不能实现，这亦为投资人放弃注入投资款的因素之一。

二、破产重整计划不能执行的救济路径

破产重整不仅仅是一种ag真人国际官网的程序，从其立法目的、立法思路和希望解决的问题上看，破产重整又兼具有经济学的性质。投资人在成本和收益之间作出权衡后，作出投资债务人企业的决定，当发生新的情况，影响其投资目的实现或造成成本与利润失去平衡时，投资人即有可能出现违约。由于破产程序的特殊性、复杂性，对于破产重整计划不能执行时的救济就显得尤为重要，其主要救济路径如下：

01申请强制执行重整计划

重整计划是否具有强制执行效力目前仍存在争议，有契约说、裁定说、混合行为说等观点。重整计划本质是多方协商得出的协议，不具有司法既判力，即并未被赋予全部的强制效力，但部分内容还是可以申请强制执行的。关于重整计划中投资人责任等相关内容能否强制执行，应当根据效率与公正的原则综合判断。ag真人国际官网行为之成立要件与生效要件应予区别。【2】重整投资人违约出资的原因比较复杂，若强制执行重整计划，可能带来的是重整投资人破产问题，既不符合效率原则，也存在有失偏颇之嫌。

《民法典》第五百七十九条规定：“当事人一方未支付价款、报酬、租金、利息，或者不履行其他金钱债务的，对方可以请求其支付”。第五百八十条第一款规定，“当事人一方不履行非金钱债务或者履行非金钱债务不符合约定的，对方可以请求履行，但是有下列情形之一的除外：（一）ag真人国际官网上或者事实上不能履行；（二）债务的标的不适于强制履行或者履行费用过高；（三）债权人在合理期限内未请求履行”。当投资人无故出现未及时支付投资款项时，管理人可以要求投资人继续支付价款，进而推进重整计划的实施。

02申请延长重整计划执行期限

我国现行《企业破产法》及司法解释没有明确规定重整计划的延期执行及程序，但第91条第三款规定：经管理人申请，人民法院可以裁定延长重整计划执行的监督期限。从此条款可以看出，管理人可以延期继续进行重整计划的执行监督，既然还处于管理人监督之下，我们可以延伸认为债务人的继续经营仍不是独立的、正常的，重整计划还未完全执行完毕，等同于变相的重整计划执行期限延长。另外，各地方法院也就此相继出台了一系列司法文件。如北京市第一中级人民法院《北京破产法庭破产案件管理人工作指引（试行）》（北京破产法庭2020年4月22日）第115条规定债务人和管理人可以分别向人民法院申请延长执行期限、延长监督期限。

03申请变更重整计划内容

我国现行《企业破产法》对于重整计划内容的变更并没有明文规定，《全国法院破产审判工作会议纪要》（法〔2018〕53号）第19条及《最高人民法院关于依法妥善审理涉新冠肺炎疫情民事案件若干问题的指导意见（二）》（法发〔2020〕17号）第20条对重整计划执行中的变更条件、程序等做了初步规定，给予了各方处理问题的部分解决方向。根据《全国法院破产审判工作会议纪要》第19条规定：“……因出现国家政策调整、ag真人国际官网修改变化等特殊情况，导致原重整计划无法执行的，债务人或管理人可以申请变更重整计划一次。债权人会议决议同意变更重整计划的，应自决议通过之日起十日内提请人民法院批准。债权人会议决议不同意或者人民法院不批准变更申请的，人民法院经管理人或者利害关系人请求，应当裁定终止重整计划的执行，并宣告债务人破产。”

上述规定所列明的变更条件或前提较为严格，“国家政策调整、ag真人国际官网修改变化等特殊情况”“疫情或者疫情防控措施影响”在实践中是较为少见的，更多的往往是市场环境变化、经营行业震荡、投资者情况变更、经济财务纠纷等因素导致重整计划执行出现障碍，产生风险。需要注意的是，现行ag真人国际官网法规规定对于投资人权益的保障还不够明确，重整计划申请变更的主体是债务人或管理人，投资人没有申请资格。

04申请终止破产重整程序

《企业破产法》第93条第一款规定“债务人不能执行或者不执行重整计划的，人民法院经管理人或者利害关系人请求，应当裁定终止重整计划的执行，并宣告债务人破产”。如果重整投资人严重违反重整计划的约定或无能力执行重整计划，人民法院可将破产重整转破产清算，最大限度保护各方利益。

05运用府院联动机制解决破产重整难题

在企业破产重整程序中，需要解决大量堆积的矛盾，如职工安置、债务清偿、财产分配、涉诉涉访、税务清缴等问题。ag真人国际官网制度存在的盲区以及新的问题的产生是制约破产重整程序顺利推进的重要因素。令人欣慰的是，各地法院联合市场监督管理部门、税务部门陆续出台了相应文件，支持破产重整程序的有效推进。重整计划执行的过程中总会出现一些无法预见的风险，投资人取得债务人股权的障碍、税收债权未得到实际分配前的迁址障碍等问题仍然影响着投资人投资目的的实现。破产重整计划执行中有关制度的完善，是一个总结司法实践经验并逐步解决难题的过程，这需要立法者、ag真人国际官网实务工作者以及地方政府等多方共同努力，相信随着府院联动机制的完善，将会更为有效地解决破产重整各方参与主体遇到的问题。